5月(yue)份工業(ye)利潤整(zheng)體維持(chi)了4月(yue)以來的(de)回落(luo)態勢，鋼鐵煤炭等原材料(liao)行業(ye)的(de)利潤卻逆勢出現了大幅上漲。

　　工(gong)業(ye)利潤的(de)回落一方面(mian)是因(yin)為企業(ye)處(chu)置非主業(ye)資產(chan)的(de)速度在下降(jiang)，另(ling)一方面(mian)受油價的(de)波動，化工(gong)、石油加工(gong)等(deng)下游行業(ye)利潤出(chu)現(xian)較大回落，而電(dian)子行業(ye)利潤的(de)持續下滑則引起該領域存在產(chan)能過剩的(de)擔憂。

　　鋼(gang)鐵(tie)、煤炭等(deng)原材料行業價格的上(shang)揚使得其利潤水(shui)漲船高，5月份鋼(gang)鐵(tie)、有色等(deng)產(chan)(chan)量也出(chu)現了上(shang)漲，這些過(guo)剩行業產(chan)(chan)能的出(chu)清正遭遇一輪“復產(chan)(chan)潮”。

　　石化電子利潤(run)大降(jiang)

　　國家統計局6月(yue)27日(ri)發布的數(shu)據(ju)顯示(shi)，1-5月(yue)份(fen)，規模(mo)以(yi)上工業(ye)企(qi)業(ye)利(li)潤同比(bi)增長(chang)6.4%，增速比(bi)1-4月(yue)份(fen)回落(luo)0.1個百(bai)分點。其中，5月(yue)份(fen)利(li)潤同比(bi)增長(chang)3.7%，增速比(bi)4月(yue)份(fen)回落(luo)0.5個百(bai)分點。

　　盡管利潤(run)增(zeng)(zeng)速有所回(hui)落，但(dan)1-5月(yue)(yue)份規模以上工業企業主營業務收入增(zeng)(zeng)長了(le)2.9%，增(zeng)(zeng)幅比(bi)前4月(yue)(yue)提(ti)升了(le)0.5個(ge)(ge)百分點。收入下(xia)降(jiang)較大的(de)是(shi)營業外凈(jing)收入，5月(yue)(yue)份的(de)這一增(zeng)(zeng)速為19.7%，比(bi)4月(yue)(yue)份回(hui)落36.5個(ge)(ge)百分點。

　　國家信息(xi)中心(xin)首席經(jing)濟師、經(jing)濟預(yu)測部(bu)副(fu)主(zhu)任范劍平(ping)表示(shi)，當前(qian)一些企業在虧損，為(wei)(wei)了(le)維持財務報(bao)表好看(kan)，就會(hui)賣掉一部(bu)分(fen)非主(zhu)營業務資產。處置主(zhu)營業務外的資產是一次性(xing)行為(wei)(wei)，短期可以(yi)增加(jia)利潤(run)，長期看(kan)還(huan)會(hui)拖(tuo)工業利潤(run)增長的后腿。

　　5月(yue)份化工(gong)、石油加工(gong)、電(dian)子和煙草四行業(ye)盈利大(da)(da)幅(fu)下降(jiang)(jiang)，合計影響規模以上工(gong)業(ye)企業(ye)利潤增(zeng)速減緩2.9個(ge)百分(fen)點。計算機通信和其他(ta)電(dian)子設備(bei)制造(zao)業(ye)利潤增(zeng)速連續(xu)多月(yue)負(fu)增(zeng)長，5月(yue)同比(bi)下降(jiang)(jiang)15.1%，降(jiang)(jiang)幅(fu)比(bi)4月(yue)份進一步擴大(da)(da)9.2個(ge)百分(fen)點。

　　范劍(jian)平(ping)表示，電子(zi)(zi)領域(yu)利潤的下降首(shou)先是(shi)消費市場潛力不濟，電子(zi)(zi)產(chan)品(pin)高(gao)速增長的周期已(yi)經結束，容量已(yi)趨于飽和，作為最(zui)終消費的主體，年輕人的人口規模也在(zai)縮小(xiao)。

　　這些行(xing)業有很多(duo)外貿(mao)代(dai)工企業，利(li)潤受國(guo)際市場(chang)疲軟的影響，加上技術創新(xin)的速度(du)趨緩，市場(chang)競爭(zheng)越發激烈，利(li)潤增長也因此(ci)承壓(ya)。

　　至(zhi)于該(gai)行(xing)業(ye)是否出現產(chan)能過剩，中(zhong)國社科院工(gong)業(ye)經濟研究所徐希(xi)燕持否定態度。他告訴(su)21世紀經濟報道記者，近(jin)幾月這(zhe)一數據不太好(hao)很(hen)大程度上是國內(nei)外經濟不景(jing)氣，個人對未來(lai)收入預期不明(ming)朗(lang)影響了正常消費(fei)。就這(zhe)一行(xing)業(ye)來(lai)看，其(qi)產(chan)品的市(shi)場適(shi)應性強、產(chan)品迭代很(hen)快，國內(nei)外消費(fei)需求仍(reng)有潛力(li)。

　　范劍平則認(ren)為，即使在(zai)高(gao)新(xin)產業領域，投(tou)資(zi)(zi)率過高(gao)消(xiao)費跟(gen)不上來的(de)(de)現(xian)象也普遍存在(zai)。中國現(xian)在(zai)的(de)(de)最終消(xiao)費率只有52.8%，在(zai)現(xian)階段增(zeng)加20個百(bai)分點(dian)才是(shi)(shi)正常的(de)(de)水平。但投(tou)資(zi)(zi)增(zeng)速很快，尤其(qi)是(shi)(shi)一(yi)些新(xin)產業，這很容(rong)易產生產能過剩(sheng)，所以工(gong)信(xin)部已(yi)經(jing)警(jing)告機(ji)器人(ren)、新(xin)能源汽車等領域投(tou)資(zi)(zi)要謹慎。

　　煤鋼(gang)利(li)潤(run)逆(ni)勢反彈

　　在工業整體利潤(run)(run)回落的(de)同(tong)時，煤炭、鋼(gang)鐵、有(you)色等主要(yao)能源原材(cai)料行(xing)業利潤(run)(run)卻逆勢出(chu)現大幅(fu)上(shang)漲。

　　數(shu)據顯示，5月份煤炭開采業利(li)潤同比(bi)增長(chang)2.5倍，結束了近年來(lai)持續下(xia)降的狀(zhuang)態；黑色(se)金屬(shu)冶煉(lian)和(he)壓(ya)延(yan)加工業利(li)潤同比(bi)增長(chang)1.6倍，有色(se)金屬(shu)冶煉(lian)和(he)壓(ya)延(yan)加工業增長(chang)32.1%，均(jun)延(yan)續了4月份以來(lai)快速增長(chang)的趨勢。

　　以(yi)鋼(gang)鐵為例，螺紋(wen)鋼(gang)期貨(huo)價格自2011年5月(yue)(yue)開始，歷(li)經(jing)長達5年的陰跌，最(zui)低曾探至(zhi)1580元(yuan)/噸，2016年2月(yue)(yue)則迎(ying)來(lai)了(le)(le)一(yi)波強勁(jing)的反彈(dan)行情，4月(yue)(yue)底(di)螺紋(wen)鋼(gang)期貨(huo)價格創下高(gao)(gao)點，最(zui)高(gao)(gao)達到每噸2787元(yuan)，較去年年底(di)暴(bao)漲(zhang)了(le)(le)72%。期貨(huo)市場的瘋(feng)狂(kuang)直接帶動了(le)(le)現貨(huo)市場，很多(duo)鋼(gang)材出廠價一(yi)度漲(zhang)至(zhi)每噸3000元(yuan)以(yi)上(shang)。

　　價格(ge)攀(pan)升令(ling)噸鋼(gang)(gang)毛利(li)不斷攀(pan)升，鋼(gang)(gang)企盈(ying)利(li)面持續擴大。據(ju)光大證券近期測算，其模(mo)擬的鋼(gang)(gang)鐵(tie)業(ye)利(li)潤(run)已(yi)接(jie)近10年(nian)來最(zui)高，4月鋼(gang)(gang)鐵(tie)業(ye)稅前利(li)潤(run)已(yi)逾400元/噸，創2008年(nian)金融危機以(yi)來的最(zui)高水(shui)平，稅前利(li)潤(run)率則接(jie)近歷史最(zui)高水(shui)平。

　　值(zhi)得注意的是，原本已經下降(jiang)的原材料行業產量正在隨著利(li)潤的回升(sheng)而反彈。

　　數據顯示，2015年(nian)的粗鋼(gang)產(chan)量比2014年(nian)下降了(le)2.2%，而今(jin)年(nian)5月中國(guo)粗鋼(gang)產(chan)量達7050萬噸(dun)，同比則(ze)增長了(le)1.8%。在價格(ge)驅動下，今(jin)年(nian)4月，國(guo)內鋼(gang)鐵日均(jun)產(chan)量甚至創下了(le)歷(li)史(shi)新高。

　　在這背后(hou)，是2月以來每周高爐開(kai)(kai)工(gong)(gong)率(lv)和容積開(kai)(kai)工(gong)(gong)率(lv)持續呈現出(chu)的(de)環比上升態勢(shi)，以及由(you)此(ci)而來的(de)大規(gui)模停產鋼企的(de)“復產潮”。

　　中(zhong)(zhong)聯鋼(gang)的(de)數據(ju)顯示(shi)，從(cong)今年2月到5月的(de)第(di)3周，鋼(gang)鐵全行業(ye)共復(fu)產(chan)(chan)102座高爐，其中(zhong)(zhong)，2月復(fu)產(chan)(chan)13座，3月份復(fu)產(chan)(chan)48座，4月份復(fu)產(chan)(chan)24座，3個半月復(fu)產(chan)(chan)總(zong)容積8.42萬(wan)立方米(mi)，年化產(chan)(chan)能(neng)約8200萬(wan)噸。復(fu)產(chan)(chan)的(de)企業(ye)絕大部分為停產(chan)(chan)較(jiao)久(jiu)后復(fu)產(chan)(chan)，有(you)一小部分是檢修后恢復(fu)生產(chan)(chan)。

　　更(geng)嚴重的是，復產(chan)的趨勢(shi)仍在持(chi)續，中鋼網的統計顯示(shi)，截(jie)至5月(yue)份第3周(zhou)，有復產(chan)計劃或(huo)傳聞的鋼鐵(tie)產(chan)能仍然有3800萬噸，占(zhan)年初停產(chan)比例的24%。國內242家鋼鐵(tie)企(qi)業高爐(lu)個數開(kai)工率已上升至84.23%，高爐(lu)容積開(kai)工率為88.84%。

　　這(zhe)使得(de)煤鋼行業的去產能(neng)面臨著(zhu)不(bu)小的阻(zu)力(li)和不(bu)確定(ding)性。

　　6月26日，國家發改(gai)委主任徐(xu)紹史在夏季達(da)沃斯論壇上強調，今(jin)年要(yao)去(qu)掉煤炭的產能(neng)2.8億(yi)噸(dun)，去(qu)掉鋼鐵產能(neng)4500萬噸(dun)。

　　范(fan)劍平表(biao)示，鋼鐵煤(mei)炭(tan)行業(ye)是(shi)(shi)絕對(dui)過剩產(chan)業(ye)，還面(mian)臨著國外的(de)反傾銷限制，長期看不(bu)存(cun)在(zai)利潤持續回(hui)升(sheng)的(de)基礎。這些行業(ye)產(chan)量的(de)恢復(fu)是(shi)(shi)短期的(de)，受價格波動影響較(jiao)大(da)，但(dan)去產(chan)能是(shi)(shi)個(ge)長期的(de)問(wen)題，其推進(jin)不(bu)可避免(mian)面(mian)臨著就業(ye)、債務等問(wen)題。

　　來(lai)源: 21世(shi)紀經濟(ji)報道（2016年06月(yue)28日）